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快递十年:中通盛世背后的隐忧
2020-12-20 15:16:31 来源： 评论：0 点击：
简介：快递职业是公认的具有万亿商场空间的赛道。2019年，我国快递商场规划达7497.8亿元，且未来五年仍将坚持20%的职业增速，估计到2021年我国快递职业的商场规划将正式打破万亿大关。万亿等级的赛道可以孕育出千亿等级...
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快递十年:中通盛世背后的隐忧全文如下：
快递职业是公认的具有万亿商场空间的赛道。
2019年，我国快递商场规划达7497.8亿元，且未来五年仍将坚持20%的职业增速，估计到2021年我国快递职业的商场规划将正式打破万亿大关。
万亿等级的赛道可以孕育出千亿等级的龙头玩家。到现在，我国快递业现已产生了顺丰和中通两家市值打破千亿元的公司。
9月17日，“千亿玩家”中通快递正式回归港股二次上市，最高定价为268港元，估计融资金额达120亿港元，全球出名的投行高盛将为中通快递的独家保荐人。
据悉，中通快递将以同股不同权的方法上市，成为继小米、阿里巴巴、美团、京东后，港股第五家同股不同权的公司。
招股文件显示，中通快递董事长赖梅松共持有公司算计27.3%的股份，但却具有高达78.4%的投票权，而第二大股东阿里巴巴虽然持有公司8.7%的股权，总投票权却仅为2.65%。
从商场规划来看，中通快递是绝对的职业领军者，本年上半年其完成订单69.7亿票，商场占有率初次打破20%，领先于其他竞争对手。
如此来看，当下是中通快递的全盛时期，也是其赴港二次上市的最佳时机。
一、后起之秀
在曩昔的十年里，凭借电商东风与国内的劳动力红利，我国快递企业敞开了令人瞩目的腾飞之路。
经过以规划化压低单票本钱，交换更大商场份额的途径，快递职业也阅历了数轮龙头转化。
在“三通一达”之中，建立于2002年的中通仅仅后起之秀，其时的“老大哥”申通现已建立了接近十年。
商场先行者固然能抢先筑起护城河，但职业追随者却也可以充沛借鉴先行者的经验，在此基础上加以改良，占到后发优势的廉价。
一开端，中通选用申通的加盟形式抢占商场，但单纯的仿照并不能收获成功。在建立三年后，中通开端立异性的测验“半直营化”，将配送链条中起决定要素的分拣中心“直营化”。
从终究成果来看，中通快递的这种“终端加盟+分拣直营”的形式，让其既坚持了加盟制的快速增长，又兼具了直营形式下的高配送功率。
数据是最客观的依据，在2011年中通快递的商场份额仅为7.6%；但到2015年，这一数据简直翻倍，到达14.3%；本年上半年，中通快递的商场份额更是初次超越20%。
许多投资者质疑，中通快递的营收金额不如竞争对手，其背面原因是，由于他们的计算口径并不共同。
详细而言，顺丰是自营形式，营收包括整个配送链条中的所有费用；申通、圆通、韵达虽然是加盟形式，但他们的计算中又包括了派送费，但实际上这部分费用与快递公司无关，是由顾客直接支付给派送员的。
与竞争对手比较，中通快递的营收计算口径是最合理的，由于在整个配送链条中，快递公司实际只起到中转效果，最终到用户手中的配送则是由加盟方完成的。
由于计算口径的不共同，所以快递企业间的营收对比就显得毫无意义。那么怎样剖析才更能阐明公司的运营功率呢？
可以经过观察终究的净利润，到达剖析方针。
最近五年，榜首队伍的五家快递公司的利润率开端呈现分解，中通快递、顺丰快递和韵达股份的净利润坚持稳增长，而其他两家公司的净利润则呈现动摇。
在五家快递公司中，中通快递的盈余才能是最强的，其2019年的净利润简直是其他三家加盟制快递公司的总和还要多，在现在的中通快递身上，似乎看到了人们所说的规划优势。
但即便中通快递看上去如此的美，咱们也仍然无法疏忽掉其背面隐藏的隐忧。
二、申通之鉴
中通快递并非我国快递业的榜首个老大。2014年之前，这个位置属于申通快递，但现在其商场份额现已跌至商场第五，在“三通一达”中垫底。
申通快递建立于1993年，是我国最早建立的民营快递公司之一，其创立时间足足比现在的龙头中通快递早了9年。
凭借成熟的加盟机制，申通快速做到了职业榜首，伴随着电商职业早期的兴起，申通迎来本身开展的“黄金十年”。
在2011年，申通快递的商场份额到达20.4%，在其时无论是配送的订单量仍是盈余才能，申通都在职业界名列前茅，甚至在最疯狂的时候，国内每三件快递中就有一件是申通配送的。
罗马帝国不是一天坍毁的，申通快递的衰退亦是如此。在2014年之前，没有人信任其时如日中天的申通快递会被身边的“小弟”赶超。
那么究竟申通快递为何失速呢？咱们以为与当初加盟制的粗野成长有关。
加盟制可以协助快递企业在短期内迅速拓宽商场，仅需投资很少的钱，就会取得很大的商场。但不利之处在于，公司关于加盟方约束力有限，全体办理松懈。
在快递单量并不充足时，这种弊端还不会立刻闪现，但当配送单量许多迸发，公司需求网点高功率运转时，这种约束力缺少的弊端便会充沛露出。
从2014年开端，我国电商职业迎来迸发期，当年的我国电商成交额达16.39万亿元，与2013年比较，同比增长57.6%。电商的快捷之处在于可以随时进行购物，而缺少之处在于由于物流功率，无法到达立刻收货满足，这激发了下流快递职业增效加快，各企业纷繁开端扩张产能。
电商单量的突增，给快递企业既带来了时机，也意味着应战。
好的一面是，电商订单的增量让快递职业迅速开展；坏的一面是，快递实质仍属于服务职业，其点评目标就在于的顾客的满意度。当订单快速增长时，无法提供高功率的配送将让用户体会大幅下降，在2015年前后申通的投诉率一直高居职业前三。
快速增长的订单量与加盟制的低功率产生鲜明对比，简略地说，申通其时的利益与加盟费并不共同，这就造成了申通最终糟糕的口碑，也造成了其逐步失速的败果。
与申通不同，中通、韵达与圆通虽然也都是加盟制，但他们都不约而同的对配送过程中的中心枢纽分拣中心逐步进行直营办理，而这也是关于快递配送功率影响最大的要素。
当申通发现加盟制的问题现已无力回天，由于规划过大，想要更改加盟制的构架，就需求简直推翻重建，而这又需求许多的资金。这也是为何申通直到2016年上市后，才开端逐步推行直营化的原因。
所以咱们现在看到，中通、圆通、韵达三家公司的商场份额较2014年不降反升，这是由于，他们吃掉了“曾经的老大”申通流失的商场份额。
三、错付的顺丰
如果说申通终究是由于口碑问题而失去商场，那么顺丰的形式则是快递职业的另一种极点。
虽然中通、圆通、韵达逐步将分拣中心直营化，但在各地的网店仍然选用加盟制的形式。与他们比较，顺丰很早就进行彻底自营化的布局，自营形式可以有限地掌控配送时间，但这却意味着许多的本钱消耗。
这就导致顺丰既具有职业界最好的用户体会，又具有职业界最贵的价格。从盈余才能来看，顺丰明显强于“三通一达”。
顺丰平均每单快递的净利润在1元左右，而加盟制的快递们单票的盈余空间则只要几毛钱，申通快递本年上半年更是简直“赔本送货”。
在快递职业的竞争中内，价格战现已成为共识性的竞争手段。这是由于相关于电商职业，快递是彻底的刚性需求，极微小的价格动摇，也会引起供给的大幅改变，终究体现为商场份额的重新划分。
这正是曩昔数年内，快递职业界常呈现价格竞争的原因。就近期而言，价格战的激烈程度甚至创四年之最。依据东北证券6月研报计算，2020年初至今，快递职业单票均价下滑超越了20%。
不过，盈余才能强是缺少以一统江湖的，快递职业归根到底是一个规划效应明显的职业，谁的订单量更多，谁就能在降低本钱方面更具主动权。
详细而言，快递职业的营业本钱主要由派送本钱、运输本钱、中转站职工薪酬等几部分组成。以申通快递2020年中报为例，派送本钱在总营收本钱中的占比到达58.39%，运输本钱和职工薪酬则分别占比17.04%和13.4%，三项本钱算计占总营收本钱的88.83%。
以轿车配送为例，公司不行能为少数商品就发整车配送，而是在货品量到达一定极限时才会发车。单趟轿车的费用固定，轿车转载的货品越多，其运输本钱占比也就越低，中转站的人工本钱也是如此。
从顺丰决定做自营的那天起，就注定了他将自己的未来全部押注在用户体会之上，这让其不行能像加盟制那样等候货品“满载”，确保时间功率是在牺牲了本钱功率的基础上。
因此，顺丰只能寄希望于规划提升后，在确保配送功率的情况下，极力降低本钱，以此取得更丰盛的盈余。
但令人遗憾的是，虽然人们关于顺丰的服务拍案叫绝，但在电商浪潮的冲击下，顺丰的份额也开端逐步失守，直至本年上半年才有所恢复。
除了许多宝贵的商品运用顺丰外，绝大多数的电商件仍从本钱角度出发，多挑选“三通一达”的快递进行配送。在2011年，顺丰具有17.4%的商场占有率，仅次于其时的“一哥”申通，但从2015年开端，他的商场占有率跌至8%。
实际上，曩昔五年顺丰的订单量一直在不断提升，但由于整个商场的增速更快，这让顺丰的商场占有率一直维持在8%左右。直至本年上半年，疫情之下顺丰仍然坚持配送，才让其逐步扭转了商场占有率。
虽然顺丰的职业占有率不具有优势，但彻底自营的形式仍然让其牢牢占据高端快递商场，尤其是许多商务件，顺丰简直成为仅有的挑选。
错付自营形式，让顺丰商场占有率下降，但其仍然是职业中不行忽视的力气。
四、盛世隐忧
当咱们复盘了曩昔十年的我国快递职业变迁后，就会发现即便是职业龙头，其地位也并不稳固。当年申通的职业地位远超现在的中通，谁又能确保中通不会重蹈申通的覆辙呢？
从现在来看，中通快递存在着三大隐忧：电商红利衰退、缺少稀缺性、过度依赖途径。
首先，曩昔十年快递职业的中心主推要素为电商的迸发，但在电商职业经过多年的持续高增长后，其浸透率现已超越60%。从数据来看，现在的电商职业的全体增速现已大幅放缓，依据《我国电子商务报告2019》的数据，最近几年电商职业的全体增速现已降至个位数。
电商正是中通快递增长的柱石。在招股书中，中通透露在2020年6月份，总包裹量中的90%以上来自于电商渠道。
一旦未来电商职业的增速进一步放缓，必然打破快递职业曩昔十多年的增长逻辑，整个职业也可能重新洗牌。随着职业阶段的开展，价格战竞争与商场份额争夺加剧、寡头局势加快成形，已是快递职业最明显的特性。职业之忧，作为龙头的中通无法规避。
其次，中通虽然贵为职业龙头，但其存在感其实并不强。顾客运用中通快递，更多是由于他是许多电商渠道的首选配送方。
咱们假定一下，即便有一天中通快递忽然消失，那么其实对人们的网购也不会有任何影响，毕竟咱们还有圆通、申通、韵达等快递可以用。
正如咱们前文剖析的那样，顺丰具有其他对手无法比拟的服务，这就让你可以给顾客提供不一样的用户体会，而这种用户的“啊哈时间”咱们在中通身上仍然无法看到。也就是说，中通快递缺少稀缺性。
那么中通快递可以拷贝顺丰的自营形式吗？这恐怕仍然好不容易。好像当年的申通转型“半直营化”一样，现在现已成为庞然大物的中通，想要转型“全直营”也需求极大的付出，如果整个职业的拐点呈现，那么规划越大可能让其转型越困难。
最终，中通快递的途径是缺少护城河的。现在，整个快递职业的电商件仍然以淘宝系为主，而阿里巴巴虽然是中通的股东，但同时它也入股了其他的快递公司，甚至它仍是申通快递和百世快递的最大股东。
整个淘宝系电商件的分配掌握在菜鸟手中，虽然现在菜鸟与中通密切无间，但谁又确保以后呢？同股不同权的设置，注定阿里只能成为中通的财务投资者。从“血缘”来看，菜鸟与申通和百世的关系愈加密切。
盛世下，中通快递迎来港股二次IPO的时机，对其长时间开展而言有着重要意义。但如果投资者只看到美丽的静态数据，而疏忽了中通没有护城河的事实，那么也是极端危险的。
中通快递其实缺少事务的掌控权，虽然其现已做到现在职业最大的规划，仍仍然高度依托于途径导流。如果没有电商件，又有多少人会坚持挑选中通快递呢？
申通快递单号查询网
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快递职业是公认的具有万亿商场空间的赛道。
2019年，我国快递商场规划达7497.8亿元，且未来五年仍将坚持20%的职业增速，估计到2021年我国快递职业的商场规划将正式打破万亿大关。
万亿等级的赛道可以孕育出千亿等级的龙头玩家。到现在，我国快递业现已产生了顺丰和中通两家市值打破千亿元的公司。
9月17日，“千亿玩家”中通快递正式回归港股二次上市，最高定价为268港元，估计融资金额达120亿港元，全球出名的投行高盛将为中通快递的独家保荐人。
据悉，中通快递将以同股不同权的方法上市，成为继小米、阿里巴巴、美团、京东后，港股第五家同股不同权的公司。
招股文件显示，中通快递董事长赖梅松共持有公司算计27.3%的股份，但却具有高达78.4%的投票权，而第二大股东阿里巴巴虽然持有公司8.7%的股权，总投票权却仅为2.65%。
从商场规划来看，中通快递是绝对的职业领军者，本年上半年其完成订单69.7亿票，商场占有率初次打破20%，领先于其他竞争对手。
如此来看，当下是中通快递的全盛时期，也是其赴港二次上市的最佳时机。
一、后起之秀
在曩昔的十年里，凭借电商东风与国内的劳动力红利，我国快递企业敞开了令人瞩目的腾飞之路。
经过以规划化压低单票本钱，交换更大商场份额的途径，快递职业也阅历了数轮龙头转化。
在“三通一达”之中，建立于2002年的中通仅仅后起之秀，其时的“老大哥”申通现已建立了接近十年。
商场先行者固然能抢先筑起护城河，但职业追随者却也可以充沛借鉴先行者的经验，在此基础上加以改良，占到后发优势的廉价。
一开端，中通选用申通的加盟形式抢占商场，但单纯的仿照并不能收获成功。在建立三年后，中通开端立异性的测验“半直营化”，将配送链条中起决定要素的分拣中心“直营化”。
从终究成果来看，中通快递的这种“终端加盟+分拣直营”的形式，让其既坚持了加盟制的快速增长，又兼具了直营形式下的高配送功率。
数据是最客观的依据，在2011年中通快递的商场份额仅为7.6%；但到2015年，这一数据简直翻倍，到达14.3%；本年上半年，中通快递的商场份额更是初次超越20%。
许多投资者质疑，中通快递的营收金额不如竞争对手，其背面原因是，由于他们的计算口径并不共同。
详细而言，顺丰是自营形式，营收包括整个配送链条中的所有费用；申通、圆通、韵达虽然是加盟形式，但他们的计算中又包括了派送费，但实际上这部分费用与快递公司无关，是由顾客直接支付给派送员的。
与竞争对手比较，中通快递的营收计算口径是最合理的，由于在整个配送链条中，快递公司实际只起到中转效果，最终到用户手中的配送则是由加盟方完成的。
由于计算口径的不共同，所以快递企业间的营收对比就显得毫无意义。那么怎样剖析才更能阐明公司的运营功率呢？
可以经过观察终究的净利润，到达剖析方针。
最近五年，榜首队伍的五家快递公司的利润率开端呈现分解，中通快递、顺丰快递和韵达股份的净利润坚持稳增长，而其他两家公司的净利润则呈现动摇。
在五家快递公司中，中通快递的盈余才能是最强的，其2019年的净利润简直是其他三家加盟制快递公司的总和还要多，在现在的中通快递身上，似乎看到了人们所说的规划优势。
但即便中通快递看上去如此的美，咱们也仍然无法疏忽掉其背面隐藏的隐忧。
二、申通之鉴
中通快递并非我国快递业的榜首个老大。2014年之前，这个位置属于申通快递，但现在其商场份额现已跌至商场第五，在“三通一达”中垫底。
申通快递建立于1993年，是我国最早建立的民营快递公司之一，其创立时间足足比现在的龙头中通快递早了9年。
凭借成熟的加盟机制，申通快速做到了职业榜首，伴随着电商职业早期的兴起，申通迎来本身开展的“黄金十年”。
在2011年，申通快递的商场份额到达20.4%，在其时无论是配送的订单量仍是盈余才能，申通都在职业界名列前茅，甚至在最疯狂的时候，国内每三件快递中就有一件是申通配送的。
罗马帝国不是一天坍毁的，申通快递的衰退亦是如此。在2014年之前，没有人信任其时如日中天的申通快递会被身边的“小弟”赶超。
那么究竟申通快递为何失速呢？咱们以为与当初加盟制的粗野成长有关。
加盟制可以协助快递企业在短期内迅速拓宽商场，仅需投资很少的钱，就会取得很大的商场。但不利之处在于，公司关于加盟方约束力有限，全体办理松懈。
在快递单量并不充足时，这种弊端还不会立刻闪现，但当配送单量许多迸发，公司需求网点高功率运转时，这种约束力缺少的弊端便会充沛露出。
从2014年开端，我国电商职业迎来迸发期，当年的我国电商成交额达16.39万亿元，与2013年比较，同比增长57.6%。电商的快捷之处在于可以随时进行购物，而缺少之处在于由于物流功率，无法到达立刻收货满足，这激发了下流快递职业增效加快，各企业纷繁开端扩张产能。
电商单量的突增，给快递企业既带来了时机，也意味着应战。
好的一面是，电商订单的增量让快递职业迅速开展；坏的一面是，快递实质仍属于服务职业，其点评目标就在于的顾客的满意度。当订单快速增长时，无法提供高功率的配送将让用户体会大幅下降，在2015年前后申通的投诉率一直高居职业前三。
快速增长的订单量与加盟制的低功率产生鲜明对比，简略地说，申通其时的利益与加盟费并不共同，这就造成了申通最终糟糕的口碑，也造成了其逐步失速的败果。
与申通不同，中通、韵达与圆通虽然也都是加盟制，但他们都不约而同的对配送过程中的中心枢纽分拣中心逐步进行直营办理，而这也是关于快递配送功率影响最大的要素。
当申通发现加盟制的问题现已无力回天，由于规划过大，想要更改加盟制的构架，就需求简直推翻重建，而这又需求许多的资金。这也是为何申通直到2016年上市后，才开端逐步推行直营化的原因。
所以咱们现在看到，中通、圆通、韵达三家公司的商场份额较2014年不降反升，这是由于，他们吃掉了“曾经的老大”申通流失的商场份额。
三、错付的顺丰
如果说申通终究是由于口碑问题而失去商场，那么顺丰的形式则是快递职业的另一种极点。
虽然中通、圆通、韵达逐步将分拣中心直营化，但在各地的网店仍然选用加盟制的形式。与他们比较，顺丰很早就进行彻底自营化的布局，自营形式可以有限地掌控配送时间，但这却意味着许多的本钱消耗。
这就导致顺丰既具有职业界最好的用户体会，又具有职业界最贵的价格。从盈余才能来看，顺丰明显强于“三通一达”。
顺丰平均每单快递的净利润在1元左右，而加盟制的快递们单票的盈余空间则只要几毛钱，申通快递本年上半年更是简直“赔本送货”。
在快递职业的竞争中内，价格战现已成为共识性的竞争手段。这是由于相关于电商职业，快递是彻底的刚性需求，极微小的价格动摇，也会引起供给的大幅改变，终究体现为商场份额的重新划分。
这正是曩昔数年内，快递职业界常呈现价格竞争的原因。就近期而言，价格战的激烈程度甚至创四年之最。依据东北证券6月研报计算，2020年初至今，快递职业单票均价下滑超越了20%。
不过，盈余才能强是缺少以一统江湖的，快递职业归根到底是一个规划效应明显的职业，谁的订单量更多，谁就能在降低本钱方面更具主动权。
详细而言，快递职业的营业本钱主要由派送本钱、运输本钱、中转站职工薪酬等几部分组成。以申通快递2020年中报为例，派送本钱在总营收本钱中的占比到达58.39%，运输本钱和职工薪酬则分别占比17.04%和13.4%，三项本钱算计占总营收本钱的88.83%。
以轿车配送为例，公司不行能为少数商品就发整车配送，而是在货品量到达一定极限时才会发车。单趟轿车的费用固定，轿车转载的货品越多，其运输本钱占比也就越低，中转站的人工本钱也是如此。
从顺丰决定做自营的那天起，就注定了他将自己的未来全部押注在用户体会之上，这让其不行能像加盟制那样等候货品“满载”，确保时间功率是在牺牲了本钱功率的基础上。
因此，顺丰只能寄希望于规划提升后，在确保配送功率的情况下，极力降低本钱，以此取得更丰盛的盈余。
但令人遗憾的是，虽然人们关于顺丰的服务拍案叫绝，但在电商浪潮的冲击下，顺丰的份额也开端逐步失守，直至本年上半年才有所恢复。
除了许多宝贵的商品运用顺丰外，绝大多数的电商件仍从本钱角度出发，多挑选“三通一达”的快递进行配送。在2011年，顺丰具有17.4%的商场占有率，仅次于其时的“一哥”申通，但从2015年开端，他的商场占有率跌至8%。
实际上，曩昔五年顺丰的订单量一直在不断提升，但由于整个商场的增速更快，这让顺丰的商场占有率一直维持在8%左右。直至本年上半年，疫情之下顺丰仍然坚持配送，才让其逐步扭转了商场占有率。
虽然顺丰的职业占有率不具有优势，但彻底自营的形式仍然让其牢牢占据高端快递商场，尤其是许多商务件，顺丰简直成为仅有的挑选。
错付自营形式，让顺丰商场占有率下降，但其仍然是职业中不行忽视的力气。
四、盛世隐忧
当咱们复盘了曩昔十年的我国快递职业变迁后，就会发现即便是职业龙头，其地位也并不稳固。当年申通的职业地位远超现在的中通，谁又能确保中通不会重蹈申通的覆辙呢？
从现在来看，中通快递存在着三大隐忧：电商红利衰退、缺少稀缺性、过度依赖途径。
首先，曩昔十年快递职业的中心主推要素为电商的迸发，但在电商职业经过多年的持续高增长后，其浸透率现已超越60%。从数据来看，现在的电商职业的全体增速现已大幅放缓，依据《我国电子商务报告2019》的数据，最近几年电商职业的全体增速现已降至个位数。
电商正是中通快递增长的柱石。在招股书中，中通透露在2020年6月份，总包裹量中的90%以上来自于电商渠道。
一旦未来电商职业的增速进一步放缓，必然打破快递职业曩昔十多年的增长逻辑，整个职业也可能重新洗牌。随着职业阶段的开展，价格战竞争与商场份额争夺加剧、寡头局势加快成形，已是快递职业最明显的特性。职业之忧，作为龙头的中通无法规避。
其次，中通虽然贵为职业龙头，但其存在感其实并不强。顾客运用中通快递，更多是由于他是许多电商渠道的首选配送方。
咱们假定一下，即便有一天中通快递忽然消失，那么其实对人们的网购也不会有任何影响，毕竟咱们还有圆通、申通、韵达等快递可以用。
正如咱们前文剖析的那样，顺丰具有其他对手无法比拟的服务，这就让你可以给顾客提供不一样的用户体会，而这种用户的“啊哈时间”咱们在中通身上仍然无法看到。也就是说，中通快递缺少稀缺性。
那么中通快递可以拷贝顺丰的自营形式吗？这恐怕仍然好不容易。好像当年的申通转型“半直营化”一样，现在现已成为庞然大物的中通，想要转型“全直营”也需求极大的付出，如果整个职业的拐点呈现，那么规划越大可能让其转型越困难。
最终，中通快递的途径是缺少护城河的。现在，整个快递职业的电商件仍然以淘宝系为主，而阿里巴巴虽然是中通的股东，但同时它也入股了其他的快递公司，甚至它仍是申通快递和百世快递的最大股东。
整个淘宝系电商件的分配掌握在菜鸟手中，虽然现在菜鸟与中通密切无间，但谁又确保以后呢？同股不同权的设置，注定阿里只能成为中通的财务投资者。从“血缘”来看，菜鸟与申通和百世的关系愈加密切。
盛世下，中通快递迎来港股二次IPO的时机，对其长时间开展而言有着重要意义。但如果投资者只看到美丽的静态数据，而疏忽了中通没有护城河的事实，那么也是极端危险的。
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